①通胀压力下半年有望缓解，剔除基数效应后投资时钟仍处在过热期，19年1月开启的股牛继续。②历史牛市中指数高点略提前于盈利高点，本轮ROE高点或在21Q4-22Q1，指数年内有望创新高。③结构上守正出奇，以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较好配臵，盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造更有弹性。

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