医美行业系列报告之二：肉毒素深度，中期成长持续、格局稳定，关注品牌性价比与先发优势

基于对国内外肉毒素行业研究，我们认为未来肉毒素市场中高速增长明确，叠加价格带空白尚未完全填补，未来3-5年竞争态势相对缓和。2025年后市场将从增量竞争过渡到存量博弈阶段，肉毒素价格下行是大概率事件，而肉毒素品牌间竞争关键则在于产品性价比、先发优势与产品口碑。