转债行业跟踪第18期：披露期研究续，下一阶段的行业布局？

事后看，我们在9月对四季度的行业建议还是抓住了一些核心趋势，本期我们沿用同样的方法对三季报披露期进行研究。三季报披露期相对半年报披露期有如下特点：尚处于半年报影响范围内、国庆前后成交清淡降低信息渗透效率、尾端的短线赌业绩操作更明显。我们采取加入新变量、切割样本的方式改进了超额收益的提纯方法，并采用财报数量加权的方式汇总最终结果。基于此方法对下一段时间的行业分类如下：1）业绩改善强，偏好度中等，建议重点关注：化工、电气设备、采掘、军工、医药、机械；2）业绩表现好（或局部好），市场热度高，顺势而为的同时提升对盘面迹象的重视，抓局部机会：汽车、家电、有色；3）业绩改善幅度中等，但内部偏好度差异大，此类行业或偶有短期机会，可尝试放在一起做轮动：电子、钢铁、非银、公用事业、轻工、建材；4）两项双弱，可能仅有估值修复机会：银行、纺服、休闲服务、交运。