云计算时代如何改变了硬件设备投资价值体系？当前时点我们观察到的投资方向，包括短期的行业CAPEX指引与中长期的技术变革。短期来看，全球互联网厂商CAPEX预计在未来一到两个季度将承压，但可能最早于2020Q1回暖；中期判断，预计2021-2023年通信光模块400G光模块价值量需求增长80%/45%/31%，为龙头带来高确定性收入；长期判断，关注网络交换机白盒+OS替代趋势，以及渐成规模的光模块代工产业链。

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