整理：马鑫/第一财经研究院特约研究员
导语
3月9日，国际能源署（IEA）公布月度原油市场报告。IEA在报告中表示，新冠疫情给能源市场带来极端不确定性。随着疫情在全球扩散，旅行及更广泛的经济活动受限，2020年全球石油需求将出现2009年以来的首次下降。其中，中国第一季度石油消费的大幅萎缩是全球石油需求萎缩的主要原因。
3月9日，国际能源署（IEA）公布月度原油市场报告。IEA在报告中表示，新冠疫情的爆发使石油市场前景增加了很大的不确定性。由于当前的情况依然不稳定，因此很难评估疫情的全部影响。不过根据其核心基础预测，IEA认为，即使“隔离”措施在北美、欧洲和相关地区开始实施，但是对石油需求的影响仍不及中国限制措施所产生的影响。此外，“隔离”措施造成的的航空业活动骤减将持续影响石油需求。
报告指出，中国石油消费第一季度的大幅萎缩是全球石油需求萎缩的主要原因。作为全球原油需求增长的最大来源，中国占据了2019年世界原油需求增长的80%以上。中国整体经济活动的暂时停滞（包括关闭工厂、限制旅行和贸易）是世界原油需求下降的主要原因。
IEA预计，全球石油第一季度需求遭受的影响较大，石油需求同比将大幅减少249万桶/日。第二季度，中国形势改善将抵消其他地区对石油需求减少，石油需求将减少40万桶/日。2020年下半年石油需求将逐步恢复，第三季度石油需求将增加135万桶/日，第四季度石油需求将增加80万桶/日。但因为受到上半年拖累，预计2020年全球石油需求为9990万桶/日，较2019年减少9万桶/日。
为了解释能源市场面临的极端不确定性，IEA为2020年全球石油需求的演变设定了两种情景。在悲观的情景下，全球未能有效控制疫情，受疫情波及的国家将需要更长的时间来控制病毒传播。在此情景下，2020年全球石油需求将减少73万桶/日。而乐观的情景是，疫情在全球范围内得到迅速控制，各国政府不需要采取严格的经济活动控制措施，那么全球石油需求将增长48万桶/日。
最终，全球石油市场的前景将取决于各国政府遏制疫情爆发的速度和成功率。
IEA在3月报告中指出：
年度石油需求下调近100万桶/日
2019-2025年，全球石油需求将增加570万桶/日，年度平均增加95万桶/日，大幅低于此前10年的年均增加150万桶/日。2020年需求遭受冲击之后，IEA预计原油消费将于2021年强劲反弹，石油需求将增加210万桶/日；但随着运输燃料需求放缓，全球石油需求增速在2025年将降至80万桶/日。
图1 2011-2025，全球石油需求
来源：IEA
汽油需求逐渐减少
汽油需求在IEA的预测期内急剧放缓，增长速度从此前6年间的250万桶/日下降到2019-2025期间的50万桶/日。主要原因是各国政府实施提高汽车引擎效率和减少温室气体排放的政策，导致运输燃料需求增长放缓，原油需求增速料放慢。
图2 2011-2025，全球汽油需求
来源：IEA
美国石油供应将进入平稳期，但石油价格下跌可能会导致供应下降
图3 2005-2025，美国石油供应情况
来源：IEA
到2025年全球石油产量将继续增长
石油需求恐怕将大幅下滑，但IEA对全球原油供应的预测基本维持不变——预计2025年产能增长590万桶/日，略高于需求。产量增长将主要来自美国页岩油产量提高以及巴西、圭亚那和加拿大的产量增加。而哥伦比亚、英国、俄罗斯、埃及、尼日利亚和安哥拉的跌幅最大。非欧佩克的石油总供应量到2025年将达到6950万桶/日，欧佩克产量将增加120万桶/日至3410万桶/日。
图4 2019-2025，全球石油与供应
来源：IEA
中东仍然是全球石油市场的重要供应商
2019年，美国墨西哥湾沿岸取代黑海港口成为中东以外最大的海上原油出口中心。中期来看，美国墨西哥湾沿岸将巩固其作为中东以外最大的海运出口枢纽的地位。随着美国供应量的平稳增长，中东生产商也将提升其供应量。
图5 2019-2025，全球石油出口变动
来源：IEA
2025年亚洲对石油进口的依存度将达到81％
此外，IEA强调，不能因为当前石油供过于求以及新冠疫情的影响就忽略石油进口安全问题。IEA预计全球石油需求在2021年反弹，到2025年全球石油需求增长的77%份额将由亚洲市场消化；同时，该地区的石油产量下降。因此，2025年亚洲石油进口需求将超过3100万桶/日。所有亚洲重要经济体将严重依赖石油进口。届时，进口石油将来自更远的地方，这势必会增加运输时间，并限制交易灵活性。因此，亚洲国家需要尽早应对，以增强石油供应安全。
图6 2010-2025，亚洲各国对石油进口的需求
来源：IEA
