房地产：销售金额较2019年增长49.6%，土地成交表现平淡

核心观点：

2021年1-2月全国商品房销售面积1.7亿平米，较2019年同期增长23.1%。商品房销售金额为1.9万亿，较2019年1-2月增长49.6%。即使2020年下半年开始，有较多的城市调控政策加码，但是上一轮调控至2021年，已经经过了多年的消化，也积累了新的购房需求，因此本轮打补丁式的调控政策对于需求端的抑制作用有限，需求端的支撑力量仍然较强，使得商品房成交面积和金额较2019年大幅增长。

1-2月土地购置面积合计1453万平米，土地成交价款为503亿元。与2019年同期对比，土地购置面积和成交价款实际上呈下降趋势。这可能是多种调控政策共同作用的结果。需求端以及资金端调控收紧或提高了房企的融资难度，或是降低了开发商关于需求、关于盈利以及关于规模增长的预期，导致房企投资更为谨慎，土地投资规模下降。

1-2月房屋新开工面积为1.7亿平米，与2019年同期相比下降9.4%。施工面积与竣工面积较2020年以及2019年都呈增长趋势。其中施工面积为77.1亿平米，竣工面积为1.4亿平米。土地投资积极性下降也使得新开工面积下降。同时，在融资收紧的情况下，倒逼房企提升经营杠杆效率，例如加快周转。这促使施工速度加快，施工面积以及竣工面积扩大。

1-2月房地产开发企业到位资金3.1万亿元，同比增长51.2%，与2019年同期相比增长24.7%。在到位资金的构成中，由于2021年疫情影响减弱，因此企业经营资金，如定金及预收款以及个人按揭贷款大幅走高，拉动了房地产开发企业到位资金高速增长。