有色板块二季度配置比例明显回升，板块维持超配水平。2021基金中报显示二季度基金明显加配有色金属板块，有色行业配置比例由一季度2.63%提升至3.73%，超配比例由0.33%扩大至1.17%，配置比例处于历史相对高位。从细分板块上看，钴锂镍等EV金属相关板块（锂资源&加工、镍钴&EV材料）配置比例明显增加，铝、贵金属及新材料板块配置比例边际回升，其中EV金属及铝板块实现超配。
板块配置上，二季度基金明显偏爱于EV材料相关板块。二季度锂资源&加工板块占基金在有色金属板块配置比例由32.0%升至36.0%，镍钴&EV材料板块比例由23.0%提升至33.8%，合计配置比例达69.8%。其他板块方面，铝板块由13.2%降至10.7%，铜板块由21.5%降至10.4%，有色新材料板块由5.6%小幅下滑至5.3%，贵金属板块由3.0%小幅上升至3.2%，稀土磁材板块由1.7%降至0.6%。
2021Q2基金持股比例上，赣锋锂业稳居第一，华友钴业位居第二，天奈科技、明泰铝业、华友钴业、容百科技等持股比例明显提升。各板块配置上看，行业龙头仍是基金首选，赣锋锂业二季度基金持股比例为22.86%，环比小幅下滑3.16pcts但仍稳居第一，华友钴业比例大幅提升4.7pcts至20.32%，天奈科技与容百科技二季度受基金青睐，持股比例分别增加11.65%和4.63%。明泰铝业二季度明显受到基金关注，持股比例大幅提升6.1%至17.12%。紫金矿业基金持仓占比下滑2.19pcts至7.76%，永兴材料与中伟股份分别下滑5.97%和5.73%。板块内涨幅靠前公司中，天奈科技、容百科技、中矿资源、华友钴业、天华超净等标的受基金青睐，持股比例均有明显增加。中伟股份、博迁新材、赣锋锂业、用性材料等股票涨幅靠前，但机构持股比例有显著下滑。
投资建议：新能源景气上行延续，建议继续配置EV上游板块；电解铝供需格局长期向好，铝加工产业竞争格局优化，龙头企业有望加速成长：（1）全球新能源车需求高增速提升，“碳中和”背景下国内外可再生电源占比提升，锂电储能配套需求正日益显现。“出行移动式电源+储能固定式电源”快速发展对上游锂原料提出“保供”需求，上游资源战略地位后进一步凸显。受限于澳洲资源集中度及未来锂辉石增产瓶颈，国内外盐湖开发或迎战略性发展机遇：国内青海、西藏地区，海外智利、阿根廷、玻利维亚等地区将成为锂资源开发投资的热点区域。从原料保障与产线实力角度，建议关注赣锋锂业、雅化集团；（2）电解铝产能“天花板”与“碳达峰”长期路径下，铝价、吨铝盈利有望维持高位。铝加工行业经历长期竞争后步入成熟期，高端化需求增长、精细化成本管控、规模效应持续凸显下，产业竞争壁垒逐渐抬升，龙头企业市占比有望持续提升，建议关注：明泰铝业。
风险提示：疫情反复导致国内外工业需求复苏不及预期；原材料供给国受疫情扰动导致开工率下滑风险。
