1.700M招标对设备商及产业链影响：700M招标份额分布，“暗示”无线主设备向中国头部厂商份额集中，但是市场对于5G招标份额国内厂商份额提升有较高预期的，需要关注最终的招标结果；
700M基站落地价格有望维持比较高水平，5G无线主设备商毛利压力缓解；
700M设备供应链相比5G其他品类设备产业链机遇比较明显：利空PCB行业，重点关注天线、金属腔体滤波器、核心网、28nm国产芯片等环节变化。
2.700M建设节奏判断：本次700M集中采购48万站分两年建设完成：按照之前计划，中国广电将在2021年开通40万座5G基站，2022年上半年开通48万站，但是目前看，700M清频工作挑战较大，可能对于后续700M建设形成阻碍，而且往年基站招标多于一季度展开，我们预计2021年底完成40万站的建设目标难度非常大，预计实际落地规模不会超过30万站，平滑了整个产业链业绩确认周期。
3.700M招标对运营商格局影响判断
1）移动+广电低频资源优势明显，电信、联通移动用户持续增长有压力：虽然目前仍未见“爆款”5G应用场景，但是无论从网络建设完备程度还是新上市的5G终端数量看，5G就是产业发展大势。5G作为天然的营销卖点，未来5G应用一旦启动，5G网络的覆盖优势将会转化成为重要的市场竞争优势。
作为电信和联通来讲由于低频段资源不足，未来可能会面临移动用户流失的压力风险。
对于广电而言，现有C端用户流失严重，另外初入5G市场设备、带宽等成本需要摊薄，通过5G网络低成本优势，依靠放号获取用户，或者效仿另外三家运营商通过固移捆绑等模式，对于本已经是饱和的移动通信市场会造成一定扰动，需要警惕“鲶鱼效应”对目前稍稍稳健的电信运营商市场的影响。
2)B端市场广电有5GNR广播差异化技术，部分行业市场具备竞争力：目前传统三大运营商5G2B市场发展趋势较好，但是由于产业阶段仍较为早期，示范场景较多，B端多以项目制为主，处于增收不增利的阶段，相比较广电而言优势在于先发优势，但是广电可以依靠其5GNR广播5G差异化的核心业务实现对车联网、新型公共服务等新兴5G行业应用高效支撑。
4.风险提示:市场对招标头部厂商份额预期过高；由于700M清频等原因导致700M网络建设放缓。
