风电叶片驱动“十四五”全球碳纤维需求放量，国产碳纤维企业历史性机遇。
根据《2020年全球碳纤维复合材料市场报告》披露，2020年全球碳纤维需求10.7万吨，下游主要包括风电叶片、航空航天、体育休闲等，而“十四五”风电叶片有望成为全球碳纤维需求主要驱动力，按照1GW使用1,500吨计算（仅主梁使用碳纤维），假设全球到2025年年均新增装机120GW，其中国内60GW估算，100%使用率，则全球风电叶片碳纤维需求量18万吨，其中国内9万吨。2025-2030年，全球碳纤维驱动力可能会由叶片单极切为风电+氢能储氢瓶双极，目前氢能小轿车单台车需用碳纤维约75kg，假设2030年全球氢能车销量达300万辆，则对应碳纤维需求量将达22.5万吨，与风电体量相当。国内企业面临历史性机遇，一方面来自2020年全球碳纤维龙头日本东丽开始的对中国的限（禁）售，另一方面，工业端需求上量带动大丝束碳纤维需求爆发，大丝束是可以批量化且国内目前具备产业链自主化能力的产品类型，且大多需求将由国内驱动，给国内碳纤维产业链企业提供发展机遇。
设备率先受益，未来原丝格局较优
根据《2020年全球碳纤维复合材料市场报告》披露，国内企业合计已披露约25.7万吨的扩产规划，目前大丝束碳化线整线设备国内出现了以精功科技为代表的企业，也出现了西安富瑞达为代表的碳化设备生产销售企业，设备环节将率先受益。从远期来看，原丝环节是格局可能较优，原丝是碳纤维丝最大成本项，该环节工艺配方的难度大于设备，而工艺配方需要深度know-how能力，全球优质原丝生产企业较少，国内龙头吉林碳谷承接吉化所的技术，根据《2020年全球碳纤维复合材料市场报告》披露产能股权，其约产能约占全国40%，根据其《公开发行说明书》披露，其销售量约占国内企业的50%。
投资建议
碳纤维产业链的高景气度持续周期会较长，目前处在国内企业加速扩产阶段，设备环节景气度较好，从未来来看，原丝格局较优。设备环节推荐精功科技，原丝环节推荐吉林碳谷，碳丝环节建议关注吉林化纤、光威复材、中简科技，碳碳复材环节推荐天宜上佳，建议关注金博股份。
风险提示
1.风电碳纤维叶片进度低于预期；2.东丽出口放开对国内供给形成较大冲击的风险；3.设备环节封锁加严导致短期碳纤维生产出现压力的风险。
