多空博弈加剧，原油内外强弱分化

步入8月以来，国内外原油期货价格呈现外强内弱的格局，外盘油价维持高位振荡整理的走势，而内盘原油期价则呈现中期弱势下行的走势；由于今年8-12月份，OPEC+产油国将执行减产第二阶段，减产规模从此前的970万桶/日降至770万桶/日，供应压力有所回升。整体来看，短期油价继续低波动率运行，油价的核心驱动仍在于需求修复预期；随着北美旺季需求阶段临近尾声，在新冠疫情持续发酵的背景下，美国经济恢复并不顺利，预计后市美国商业原油库存料将再度回升，从而给原油价格带来负面承压；8月以来国内外油价走势持续分化，呈现外强内弱的现象。背后原因主要是库存压力持续存在；在积极宏观面与偏悲观的基本面博弈下，国际原油价格料继续维持振荡整理的走势。而国内原油受库存高企，且外部船货陆续到港影响，油价可能还将继续偏弱运行。