医药生物：血液制品2019年批签发总结

2019年血制品批签量增速略有提升。总量达到为8389万瓶（标化），较去年仅同期上涨12.9%，符合市场对整体浆量提升10%-15%的速度。主力品种白蛋白小幅提升7.1%。进口增速明显放缓，国产略有提速。进口品牌有所分化，Grifols阶段性小幅下滑，Baxalta战略提升中国市场份额，国产替代趋势尚不显著。静丙需求打开仍需时日，批签稳中有升。或受限于生产企业认为市场需求尚未被激发，市场教育正在进行，2019年逆转去年的下降趋势，回到低增速（9.87%）平稳状态。龙头企业天坛、华兰和莱士批签量和市占率提升明显。狂免和破免提升显著，批签量分别提升36%和76%。破免提升显著主要系天坛生物大幅放量；狂免竞争激烈，首次实现年度批签发过千万瓶。八因子首次出现负增长。基数小，生产企业较少，受个别企业波动较大，莱士和泰邦增长未能弥补绿十字和华兰的下滑。纤原批签发略降，泰邦生物快速放量。泰邦2018年进军纤原，今年一举夺魁超过博雅。去库存事件已基本消散，需求回归常态。2017-2018年龙头企业注重拓展渠道、学术推广，白蛋白需求稳健释放，库存已基本出清，价格有望稳中有升。静丙相比于海外市场仍然处于低位，国内需求仍有待激发。龙头企业表现优异。龙头企业白蛋白和静丙品种均有较大幅度提升，有望支撑2019年业绩释放。