生物制药行业深度研究：2019H1疫苗批签发整理与行业回顾

行业波动，上半年批签发总体规模有所下滑，我们认为行业从供应端已经进入企稳和回暖阶段，主要品种的批签发水平趋于稳定；同时重磅明星品种的批签发不仅没有受到行业波动影响，反而继续创出新高，显示这些品种市场需求火热。我们认为随着批签发量的企稳回升，行业内企业的业绩表现有望在未来迎来整体性的改善。而《疫苗法》的颁布，行业监管制度进一步法制化、规范化、严格化，头部上市企业的竞争优势也将愈发突出。重要品种的研发竞争依然是投资疫苗行业未来最需要把握的重要命题，目前多个重磅品种领域依然相对缺乏竞争，国内企业上市的节奏和顺序将很大程度上决定这些高价值品种未来的市场格局。