显性库存隐性化，下游蓄水能力几何？

聚烯烃：上中游库存快速去化，显性库存隐性化。考验下游“蓄水能力”的时候到了。基差贴水幅度收窄，现货反弹，盘面震荡，与预期相符。若供需同增，下游需求难以弥补供需缺口，同样也不排除盘面回落修复基差的可能性。短期，盘面维持震荡观点。关注成本端支撑走弱的空配机会；PVC：期现走势劈叉，盘面坚挺，基差转为贴水。供需错配问题短期未解决，库存拐点未至，现货走弱。电石价格居高不下，生产利润较差，估值偏低。短期中性驱动，但下方有支撑，震荡为主。关注需求端复苏能否带动去库。