从疫情海外扩散到全球risk

疫情焦点从国内初见成效转为海外扩散，全球市场risk-off。美元、黄金、美债反映的都是避险+基本面弱化+宽货币预期，港股与全球risk-off风格契合，但A股的强势源于政策、资金面等多方面合力。内外情绪都受疫情影响，或难持续分化，行情成色将得到检验。疫情全球扩散范围和程度等是关键，国内整体改善趋势不改。国内利率正上演二次探底，短期胜率仍存、中期赔率弱化。股市隐含的乐观预期不低，但政策取向和资金面仍有利，指数表现的不确定性增大，活跃度仍高，关注热点轮动。黄金短期拥挤，中期坚持战略配置，若疫情向美国蔓延，美元走强逻辑将遭遇挑战。