发改委通知提前下调非居民天然气门站价至淡季水平，并鼓励产业链各环节进一步让利。我们认为上游将担当降气价主力，预计对实体让利240亿元以上，极大缓解城燃降价压力。面对经济压力，城燃毛差仍存在主动小幅让利的可能，但受益于终端气价预计降低16%，销气量有望得到提振。继续推荐华润燃气、中国燃气及受益于LNG现货进口的公司。

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