2020年第1号金融危机传染实证分析研究

本文在梳理了金融危机传染的定义，分析了金融危机传染的机理，介绍了Copula函数的金融危机传染检验方法的基础上，主要运用多种静态Copula和动态Copula函数对金融危机传染进行了分析。主要结论包括三个方面：一是金融危机时期，中国股市下跌与美国股市下跌一定程度上存在联动，但中国股市的波动也有一定独立性；二是全球金融危机后，国内股市和债市呈现显著负相关性；三是从国内金融机构看，不论是否处于危机期间，国有商业银行之间、国有商业银行与中小型银行之间的风险传染并不明显，中小型银行之间风险传染较强，但不是由金融危机引起的，而是由其他因素导致。