投资要点：
根据乘联会批发量数据，2021年12月共11款新能源车型月销破万辆，其中特斯拉2款，比亚迪4款。此外，2021年12月比亚迪唐DM、比亚迪元EV、欧拉黑猫、小鹏P7/P5、埃安AionS等车型销量也达到5000-10000辆区间，有较大潜力冲刺月销过万辆的目标。我们预计，随着比亚迪汉DM-i、比亚迪驱逐舰05、蔚来ET7/ET5、小鹏G9、智己L7等重点车型在2022年上市，以及北京车展更多重磅车型首发，新能源爆款车型将大幅扩充，推动市场持续高增。
2021年新能源乘用车零售销量前15的车企中，自主占12席，其中有4家为新势力。2021年12月自主品牌/豪华车/主流合资品牌中的新能源车渗透率分别为39%/32.7%/3.3%。自主品牌的电动化渗透率远高于行业，预计2022年自主品牌将进一步强化优势，批量打造爆款车型。
2021年我国新能源乘用车月度销量实现快速增长，全年累计销量333万辆，同比提升168%，全年新能源渗透率15.5%，同比提升9.3pct；其中，12月销量达50万辆，新能源渗透率高达20.6%。在补贴逐渐退坡的大趋势下，新能源汽车市场在2021年表现出了强劲的增长动力，这也反映了消费者对新能源汽车认可度正在快速提高，新能源汽车市场已经从政策驱动正式走向了市场驱动。预计2022年新能源乘用车市场将继续高景气，推动新能源汽车整体销量达560万辆，同比增长60%左右。
行业评级及投资策略：产业变革的α，时代浪潮的β。2021年12月新能源汽车渗透率提升至19%，汽车产业变革，特斯拉、新势力的毛利率不断提升，特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长；特斯拉浪潮带来整车估值重估，NOA功能重新定义智能汽车引发军备竞赛，硬件堆料，国产替代空间大。维持汽车行业“推荐”评级。
推荐三条主线：
1、智能驾驶&汽车电子：智能定义汽车，军备竞赛，硬件堆料，国产替代迎来历史机遇。推荐伯特利、德赛西威、科博达、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控，关注保隆科技、中熔电气、铜峰电子。
2、特斯拉产业链&零部件：特斯拉生产制造革命：4680CTC+一体化压铸。推荐拓普集团、银轮股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、旭升股份、均胜电子、双环传动，关注文灿股份、华达科技。
3、整车：特斯拉浪潮带来整车估值重估&强车型周期OEM，推荐比亚迪，上汽集团，长城汽车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来、宇通客车、广汽集团、长安汽车、吉利汽车。
风险提示：海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响；推荐公司业绩不及预期的风险；需求增长不及预期的风险；原材料价格及运费持续上涨的风险；新能源汽车渗透率提升不及预期的风险。
