行业大事
①网易等公司发布业绩预告，行业迎来财报季。2月24日，网易发布21Q4财报和21财年未经审计业绩预告，全年净收入876亿元，同比增长19%，4Q21营收达244亿元，同比增长23.3%；全年归属于公司股东的净利润为168.57亿元，同比增长39.7%，4Q21为56.94亿元，同比增加483.6%。其中，全年在线游戏业务收入628亿元，同比增长15%，4Q游戏业务营收达174亿元，同比上升29.8%。三七互娱、心动公司等也发布业绩预告，传媒互联网行业迎来财报季。
②香港特区政府：已做好准备迎接中概股回流。财联社2月23日电，香港特区政府财政司司长陈茂波在发表2022/2023年度财政预算案时表示，中资企业在海外市场上市须面对的风险和不确定因素增大，已有不少中概股选择回流。香港已为此做好准备，包括容许没有不同投票权架构并属非创新产业的大中华公司在港第二上市，并给予双重主要上市的发行人更大灵活性。
③快手电商切断淘宝及京东外链，将实现电商闭环。2月22日，快手电商发布公告称，因第三方电商平台与快手合作协议变更，自2022年3月1日零时起，淘宝联盟商品链接将无法在快手直播间购物车、短视频购物车、商详页等发布商品及服务链接，同时京东联盟商品链接将无法在快手直播间购物车发布商品及服务链接，但可在短视频购物车、商详页等发布。
④京东增持达达，将持有其约52%股份。2月25日，京东集团与达达集团联合宣布，京东集团于达达的投资已取得所有必要的监管批准，预计2022年2月底前完成，该交易完成时，京东集团将持有达达52%的已发行及流通在外的股份，并预计将达达的财务业绩并入其合并财务报表中。
投资策略
相较中概股，港股互联网对投资者的吸引力有望提升，港股市场或将成为长期配置互联网的重要场景。2021年12月美国HFCAA实施细则完善，焦点在于审计问题，美国该监管法案实施后，中概股将面临一定不确定性，或将增强投资者配置资金于港股互联网的意愿。此外，港交所降低二次上市的门槛，新规从2022年1月1日起实施，进一步加强了港股市场的吸引力，预计有望推动未来港股市场成交额增厚。从员工和组织架构看，未来互联网公司更聚焦主业，重视精细化、高质量发展。游戏板块：游戏出海是未来趋势，关注腾讯网易出海。
推荐组合：建议长线布局优质资产，关注元宇宙技术的持续迭代。个股方面，建议关注组织架构调整，聚焦零售的美团；游戏板块，出海迎来机遇，建议关注成立天美F1工作室、加快海外布局的腾讯控股，推出全球性IP手游哈利波特的网易，以及P&S模式走通、后续SLG产品迭代加速出海业绩承载的三七互娱；A股绝对收益标的：建议关注具备长视频内容优势、推出虚拟主持人小漾和YAOYAO、布局芒果元宇宙的芒果超媒。
风险提示
宏观经济不及预期风险，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，政策风险。
