天然钻石价格持续上涨
2021年以来，生产运输等方面对钻石贸易的影响仍在，但欧美等地下游需求快速恢复带动天然钻石价格持续上涨。IDEX数据显示，2022年3月1日全球钻石价格指数已较上年末上涨9.9%。主要天然钻石生产商DeBeers、Alrosa、Petra已经在1月份接连上调毛坯价格，涨幅均在5%以上。
长期来看，钻石价格走势与金价高度相关。随着疫情影响边际减弱，下游消费复苏带动钻石价格上涨。经济刺激下通胀预期较高，1-3克拉的裸钻具备良好的流通性、保值性，在资产配置中的重要性日益提高，大颗粒钻石消费量上升助推钻石价格指数走高。
俄罗斯出口或将受阻，天然钻价格居高难下
2月26日，美国、欧盟、英国、加拿大发布对俄罗斯制裁联合声明，美国及其盟国承诺将选定的俄罗斯银行从SWIFT系统中移出。俄罗斯对外贸易高度依赖SWIFT系统，目前制裁尚未落地，如果落地钻石贸易可能会被波及。俄罗斯是全球重要的原料出口国，与各主要经济体贸易联系紧密，对其制裁的力度有待观察。2021年以来，钻石供需处于紧平衡状态，短期负面消息刺激下，预计天然钻石价格将维持高位。
2020年，俄罗斯出口钻石毛坯金额约30亿美元，其中80%的毛坯经安特卫普、迪拜转口或直接出口至印度打磨市场。作为中游国家，印度需从上游大量进口钻石毛坯，已经面临货源不稳定、毛坯持续涨价等问题。
投资建议：天然钻供给受限，但下游消费需求旺盛，价格预计将维持高位。目前全球培育钻石渗透率仅4%，与天然钻价格差异扩大后性价比优势凸显，下游需求有望进一步提升。我国培育钻石生产以高温高压法为主，产能集中在河南地区。行业龙头扩产提速，生产端集中度有望进一步提升。1）生产端：建议关注市占率高且与上游设备商合作良好的力量钻石、中兵红箭、黄河旋风；2）设备端：建议关注供应HPHT合成设备并布局CVD法培育钻石的国机精工。
风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、天然钻石供给增加。
