2022年1月智能电动汽车需求跟踪：1）2022年1月，新能源渗透率为19.0%，环比下降2.3pct，渗透率环比小幅下行。造车新势力销量占电动车比例为25.2%，环比上升0.3pct。1月乘用车销量整体回调，特斯拉和自主新势力三强蔚来、理想、小鹏销量环比也均有回落。其中，特斯拉销售59845辆，环比-15.5%；蔚来汽车销售9652辆，环比-8.0%；小鹏汽车销售12922辆，环比-19.2%；理想汽车销售12268辆，环比-12.9%。2）智能化功能渗透率跟踪：HUD渗透率传统车企高于新势力，全液晶仪表+AHB自动大灯渗透率有望提升；主动刹车功能整体渗透率将近半数；高速公路辅助功能渗透率逐渐提升，城市自动驾驶功能仅小鹏P5车型具备；激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。
智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：重庆、深圳、上海等地发布支持智能网联汽车发展的相关政策及规划，包括加速示范区建设，促进产业发展，建成运营试点等。产业信息跟踪：1）百度智能驾驶产业链全面加速推进。百度和吉利汽车共同增持集度汽车，宣布完成近4亿美元A轮融资；百度作为全球首个车路协同自动驾驶数据集DAIR-V2X的技术支持方，将逐步支持发布相关工具和代码；比亚迪选择百度为其智能驾驶系统供应商。2）新一轮融资+产能扩张+战略合作，造车新势力进度加速。合众新能源、华人运通、威马汽车等寻求上市融资，理想汽车产能有望持续扩张。3）芯片供应链安全逐渐受到政府重视，芯片自主替代持续推进。英伟达向监管部门的反对做出让步，放弃收购Arm；欧盟委员会宣布《欧洲芯片法案》，在对本土芯片生产进行更多的投资，以避免供应链中断情况，并减少对外国芯片的依赖；地平线、黑芝麻等自主芯片厂商自主替代进程持续推进。4）Robo-Truck+Robo-Taxi，智能汽车商用化落地再提速。Waymo图森未来CruiseAutoX智加科技等自动驾驶企业加速商用车及乘用车部署，为即将到来的商用化落地做好准备。
智能电动汽车跟踪标的：2022/1/15-2022/02/25,境内上市公司市值加权涨幅为-8.62%，涨幅前三的整车企业为小康股份/北汽蓝谷/比亚迪，涨幅分别为+1.02%/-0.86%/-2.09%；零部件中涨幅前三的公司为拓普集团/伯特利/福耀玻璃，涨幅分别为+5.13%/+1.24%/-6.62%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为76.03/37.32/26.18倍，市值加权平均PS值为3.81/2.65/2.02倍。境外上市公司市值加权涨幅为-16.46%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为-22.84%/-32.34%/-10.41%/-29.50%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为93.03/61.74/52.60倍，加权平均PS值为15.84/11.75/9.22倍
投资建议：汽车板块回调已充分，坚定看好2022年汽车投资机会，建议超配！1）芯片Q2有望继续缓解+政策托底经济+刚性需求释放，国内乘用车交强险数据有望Q2同比实现持续转正，Q3转正幅度继续提升。2）新能源汽车提价带来的需求观望市场反应已充分，Q2有望订单和交付恢复。3）各家自主品牌积极推动海外战略，出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【理想汽车+小鹏汽车+长城汽车+比亚迪+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】，关注【蔚来汽车+小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特利+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。
风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险。
