投资要点：
根据乘联会批发量数据，2022年1月共8款新能源车型月销破万辆，分别为特斯拉Model3、ModelY，比亚迪汉EV、宋DM、秦PLUSDM-i、海豚，理想ONE和五菱宏光MINIEV。此外，还有数款新能源车型批发量表现较为出色，如奇瑞QQ冰淇淋、奇瑞eQ、奔奔EV、欧拉好猫、比亚迪唐DM、比亚迪秦PLUSBEV等车型均有较大潜力冲刺月销过万辆的目标。我们预计，随着比亚迪汉DM-i、比亚迪驱逐舰05、蔚来ET7/ET5、小鹏G9等重点车型在2022年上市，以及北京车展更多重磅车型首发，新能源爆款车型将大幅扩充，推动市场持续高增。
在1月轿车和SUV各自批发量TOP5中，比亚迪均占3席，在TOP10中均占4席，优势愈加明显；特斯拉两款车型Model3和ModelY实力依旧，ModelY继续保持新能源SUV销量冠军位置。此外，在新能源轿车批发量TOP10中，6款为A0/A00级轿车，包括宏光MINIEV、比亚迪海豚、QQ冰淇淋、奔奔EV、奇瑞eQ、欧拉好猫，这在很大程度上是由于我国增换购用户比例逐步提升的影响。
新能源车型集中度快速下降，车企集中度趋稳。我国新能源汽车市场发展更加多样化，市场内具备竞争力的产品也越来越多，市场份额逐渐分散。从2021年1月到2022年1月，国内新能源乘用车销量TOP10车型的市场占有率从58.4%下降至44.8%。相比于新能源车型集中度的快速下降，车企的集中度则相对稳定的多，从2021年1月到2022年1月，CR10从78.1%下降至71.7%，而CR5仅从59.7%下降至55.2%，头部效应明显。我国众车企新能源汽车业务快速发展和进步，各自的竞争力将不断走向分化，格局也将逐渐清晰和优化。
2022年1月新能源乘用车零售销量TOP15的车企中，比亚迪继续大幅领先，奇瑞成黑马位列第三，新势力拿下1/3的席位。比亚迪凭借着王朝网和海洋网两大系列的出色表现继续及绝对优势领跑新能源终端零售量排行榜；奇瑞凭借QQ冰淇淋、eQ两款车型的出色表现，成为当月黑马，位列排行榜第三；新势力中，小鹏（第7名）、理想（第9名）、哪吒（第10名）、蔚来（第12名）、零跑（13名）5家企业上榜，在TOP15中拿下1/3的席位，表现亮眼。在这15家车企中，仅有3家为外资/合资车企，自主品牌在新能源汽车领域的优势明显。
行业评级及投资策略：产业变革的α，时代浪潮的β。2021年12月新能源汽车渗透率已达19%，汽车产业变革，特斯拉、新势力的毛利率不断提升，特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长；特斯拉浪潮带来整车估值重估，NOA功能重新定义智能汽车引发军备竞赛，硬件堆料，国产替代空间大。维持汽车行业“推荐”评级。
推荐三条主线：
1、智能驾驶&汽车电子：智能定义汽车，军备竞赛，硬件堆料，国产替代迎来历史机遇。推荐德赛西威、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控，关注伯特利、科博达、保隆科技、中熔电气、铜峰电子。
2、特斯拉产业链&零部件：特斯拉生产制造革命：4680CTC+一体化压铸。推荐拓普集团、爱柯迪、银轮股份、旭升股份、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子，关注新泉股份、文灿股份、华达科技、双环传动。
3、整车：特斯拉浪潮带来整车估值重估&强车型周期OEM，推荐比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、长安汽车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、吉利汽车、宇通客车。
风险提示：海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响；重点关注公司业绩不及预期的风险；需求增长不及预期的风险；原材料价格及运费持续上涨的风险；新能源汽车渗透率提升不及预期的风险。
