核心观点
元宇宙综合动态：（1）国家知识产权局坚决反对、严厉打击“蹭热点”和不以使用为目的囤积等商标恶意注册行为；（2）《元宇宙产业自律公约（拟一届一次全会通过）》发布，提出元宇宙业务应立足服务实体经济，坚决抵制利用元宇宙热点概念进行资本炒作，避免形成市场泡沫；（3）首届元宇宙中国大会在无锡成功召开；（4）首届全球数字经济元宇宙+高峰论坛在上海圆满落幕。
内容与平台端：（1）微软组建Vortex工作室，推进元宇宙进程；微软宣布以687亿美元收购动视暴雪；（2）谷歌开发AR头盔：代号“ProjectIris”，最快2024年上市；（3）Meta公布世界最快AI超级计算机RSC，有望推动AR/VR技术发展；（4）腾讯拟收购黑鲨科技，打造VR设备；（5）字节跳动将推出社交App“派对岛”；（6）Unity收购ZivaDynamics以开放普及虚拟实时角色创建；（7）Steam月活VR用户突破340万大关，Quest用户占比持续走高。
硬件端：（1）未来几年业内头部品牌先后推出VR新品有望推动以娱乐为主的VR硬件销量快速增长（Oculus、Sony等），并引领硬件持续升级、内容持续丰富、用户体验持续优化；（2）国内外科技企业的参与打开更大成长空间，一方面北美科技巨头即将入局，产品形态和应用领域的创新有望推动产业向着更多元化的方向发展，另一方面国内以字节头条收购VR硬件品牌Pico为代表的产业合作有望打造国内VR产业生态，打开国内具备广阔潜力的市场；（3）全球VR/AR生态圈逐渐完善，社交、办公、媒体、娱乐等多属性有机结合，应用场景拓展toC、toB等多个领域，应用内容逐渐实现跨平台、跨硬件互联互通，使VR/AR产品逐渐成为日常工作生活中的重要组成部分，市场空间巨大。
基础设施端：（1）元宇宙产业委员会公布首批65个委员名单；（2）数字人民币APP试点版上架，腾讯、美团、小米、京东接入数字货币生态；（3）数字人民币推出数字城市应用新场景：交通银行上海市分行携手上海市浦东新区就业促进中心及相关街道，成功向帮扶群众发放了数字人民币就业补贴；苏州相城区也在缴纳诉讼费场景中提供了数字人民币的选项。
投资建议与投资标的
平台端，腾讯持续推进VR设备和元宇宙内容构建，B站和芒果发展虚拟主播，芒果数字藏品推出。建议关注腾讯控股、哔哩哔哩、芒果超媒。
内容端，游戏赛道在交互性、沉浸感的优势让我们看好游戏公司在元宇宙框架下的率先入局，建议关注：网易、完美世界、三七互娱。
硬件端，建议关注光学与整机集成龙头：歌尔股份；光学及显示零组件厂商：韦尔股份、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、长信科技等；其他零组件厂商：长盈精密（结构件）、斯迪克（OCA光学胶）等。
基础设施端，建议关注已布局元宇宙的通信运营商中国电信、中国移动；垂直化NFT交易平台视觉中国；与中国人民银行数字人民币研究所战略合作厂商拉卡拉、正元智慧。
风险提示
政策监管风险：元宇宙属于新生事物，且具备极强的监管必要性，可能会对行业发展进程造成影响。
产业格局不确定性风险：元宇宙处于发展早期，各环节格局未来具有较大不确定性。
应用拓展不及预期：元宇宙应用场景仍处于持续开拓过程中，存在开拓不及预期的风险。
估值风险：部分公司元宇宙相关业务贡献收入仍较少，但受市场关注度提高的影响，估值提升较大，未来存在无法消化高估值的风险。
