面临行业供给端压力，新能源品牌升级更显迫切。行业缺芯少电，新能源车成本攀升，在供给承压的大环境下新能源车升级成为2022年各车企的重点。长城欧拉黑白猫停止接单，2022年推出多款产品覆盖15~30万价格区间，价格中枢有望实现上移；吉利高端纯电品牌极氪在2022年还将推出2款全新车型，目标销量7万台；上汽智己、飞凡的重磅高端纯电新车也将于2022年上市；广汽埃安产销规模大，但高端化和个性化有待提升，2022年埃安将布局20~30万元市场；长安汽车2022年基于全新纯电平台推出多款新车型，主攻15~20万价格区间，高端纯电车型阿维塔11也将于2022年上市；比亚迪2022年新能源产品将全线出击，新能源车产销规模有望翻番；造车新势力三强2022年新车型相较在售车型有较大跃升，有望推动新势力2022年产销规模翻番。
调低A00级车销量预测，维持2022年新能源汽车510万台的销量预测。受供给端的影响，A00级新能源市场在2022年将受到较大冲击；A0级市场在好猫、海豚等明星车型的带动下有望继续维持高长；2022年油价高企，以比亚迪为首的自主车企推出多款混动产品，整个A级混动市场呈现供需两旺的态势；B级新能源车市场拥有更大的成本空间消化上游涨价的影响，同时用户对价格敏感性也较低，2022年B级新能源成为车企争相角逐的赛场，多款重磅新车型将要实现交付，车型的丰富也将进一步刺激该市场的持续放量。我们预计2022年A00/A0/A/B级新能源乘用车销量分别为60万/70万/180万/165万台，同比2021年变化-33%/82%/92%/65%，维持2022年新能源汽车510万台的销量预测。
投资建议：行业缺芯少电的大环境下，我们看好处于新能源品牌高端化塑造成功且智能化产品落地速度较快的车企，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车(0175.HK)、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团，建议关注蔚来、理想；推荐受益于电动智能车渗透率不断提升的供应商福耀玻璃、华域汽车；电池材料方面，强烈推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；软件定义汽车加速，域控制器、智能车操作系统等软硬件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，建议关注德赛西威。
风险提示：1）缺芯少电的影响超预期，导致新能源车销量不及预期；2）车企高端新能源品牌塑造不成功；3）高端智能车渗透率不及预期。
