投资建议
2月春节+情人节、3月三八节为黄金珠宝传统销售旺季，从终端调研和线上数据跟踪情况来看，整体销售靓丽、同比较快增长，特别是精致加工的克重类金饰销量高，当前国际局势下金价上涨+悦己需求旺盛，利好以黄金销售为主、品类升级及渠道扩张驱动增长的珠宝商。建议关注低估值的成长型优质品牌标的潮宏基/周大生。
俄乌冲突扰动天然钻石供给，成品钻价格大幅上涨，而全球钻石需求仍然旺盛，天然钻石贸易商或转向培育钻石，培育钻石或加速渗透率，建议关注全球优质HTHP生产龙头力量钻石/中兵红箭/黄河旋风。
行情回顾
本周上证综指、深证成指、沪深300分别跌4.00%、跌4.40%、跌4.22%，钻石珠宝板块跌4.55%，跑输沪深3000.33PCT。板块对比来看，钻石珠宝处行业中下游。个股方面，萃华珠宝、力量钻石、莱绅通灵涨幅居前，沃尔德、飞亚达、周大生跌幅居前。
本周专题
针对俄罗斯制裁再升级，天然钻石上游供应不确定性加大。3月11日美国总统拜登签署行政令，禁止美国从俄罗斯进口非工业用钻石等商品。此次禁止进口的范围，是直接进口部分还是产地溯源，尚待观察。俄罗斯是全球天然钻石第一大生产国和出口国，21年俄罗斯天然钻石毛坯产量占全球的32%，产量超过3700万克拉。随着欧美对俄制裁力度加大、时间拉长，全球天然钻上游供应不确定性加大，或发生结构性变化，形成俄罗斯钻、非俄罗斯钻两套体系，影响整个天然钻石产业链，改变中下游现有经营状态。
行业动态
行业新闻：1）国内：由于新一波疫情的冲击，22年1月香港特区珠宝、手表和贵重礼物等硬奢侈品销售额同比增幅达一年以来最低水平，仅为7%，环比下降20个百分点；3月9日，快手进一步明确珠宝饰品准入类目，发布《珠宝&饰品类目准入/限售商品细则》新增公告。2）国外：通胀与地缘政治风险居高不下，2月黄金实现了自2021年5月以来最强势的反弹，月末收盘时报1910美元/盎司，上涨超6%；国际彩色宝石在线交易平台Gembridge与中国在线珠宝零售商钻石小鸟达成合作关系；印度2021年四季度铂金饰品销售同比增长35%-40%；Alrosa暂停对NDC的资助。
重点公告：曼卡龙2月新增一家直营门店（陕西省西安赛格专柜），投资金额972.05万元。中兵红箭全资子公司北方红宇“XX机加生产线技术改造项目”已达预定可使用状态，该项目募集资金承诺投资3141.49万元，实际完成募集资金投资3033.28万元。国机精工六面顶压机2021年产能在200-300台左右。
风险提示
终端零售不及预期；上游培育钻扩产价格下跌；金价波动；行业竞争加剧。
