主要观点：
支撑本轮锂价上涨基本面核心在于需求端结构改变和成长逻辑显著，供给端瓶颈在资源，供需错配主导锂价中枢处于高位持续性更强
需求端：1）结构优化：新能源领域需求占比反转超越16年近半的传统工业领域，21年过半，对锂需求拉动更明显；2）需求成长显著：新能源车发展内增需求显著，国内20-25年五年CAGR45%+，行业成长性强化，需求刚性且高增长确定性强。供给端：1）资源端瓶颈：瓶颈为开发周期长达3-5年的锂资源端，而非投产周期1-2年的冶炼端，行业供需错配时间更长；2）行业集中，头部放量谨慎：全球优质锂资源多已被开发且集中于头部锂企，新开发项目或难度更大周期更长，产能释放或不及预期，手握优质资源的头部锂企业放量谨慎，锂资源供给量中长期难有大幅释放。3）战略属性加强以及地缘政治因素，加剧供应不确定性。预计2021-2023年，锂供给短缺为1.0/1.4/0.8万吨LCE，且库存处于低位和中游放大效应，供给端乐观预计增速小于中性预计需求端增速，锂供给或成为中下游产能释放决定因素，锂价高位持续性有坚实基本面支撑，利润上移。
锂价上涨并未反噬下游需求，新能源车需求向好消化成本传导
车企首要目标是保障供应链且抢占份额，单一环节成本上升并未影响车型推出和整体市场需求。据海外锂企21Q4业绩得锂价距现行市价仍有较大差距，反映出头部电池厂车厂锂成本仍有优势。锂价上涨已逐步向中下游传导，电池厂成本压力已陆续通过与车厂协商进一步传导至终端，而销量数据显示新能源车受市场化驱动产品力强势支撑消费需求，逐步消除市场对于补贴退坡和涨价的担忧，市场需求乃是成本传导的根本支撑因素。
市场机制价格由供需决定，行政协调加速锂资源开发保障产业链安全
在价格变化、成本传导的过程中，市场机制背景下供需关系才是锂价的决定性因素。同时行政手段协调各环节加快国内锂资源开发，保障锂资源供应充分遵循了市场规律，能从市场机制上保证供应链安全的同时加强产业竞争力，更好的支撑我国新能源汽车这一战略性新兴产业健康发展。
投资建议：一方面建议关注锂资源属性强的公司，另一方面建议关注能够稳定产出且仍有扩产潜力、成本仍有下降空间、业绩释放确定性高的公司
风险提示：政治政策风险；新能源车储能发展不及预期；技术颠覆性突破；产品价格下降超预期；原材料价格波动。建议关注公司盈利预测与评级：
