每周一谈：蒙牛：再创一个新蒙牛”迈开第一步
中粮入主，蒙牛开启新时代。
2009年，中粮集团及其合作方受让蒙牛20%股权，成为了蒙牛第一大股东。
2015年，公司营收下滑，次年卢敏放临危受命，出任公司总裁，标志新时代的开启。
大力改革，重回增长。
公司核心业务板块分成了常温、低温、冰品、奶粉等独立运营的新事业部，并着重加强全球优质奶源建设。
通过改革，蒙牛重回上升通道，公司总营收/净利润从2011年的373亿元/15.9亿元，上升到了2020年的760亿元/36.3亿元。
增长再提速，“再创一个新蒙牛”计划。
21年11月30日，牛根生正式辞去公司非执行董事及战略及发展委员会成员职务，同时，一批中粮集团主导的干部上任。中粮在蒙牛的控制力进一步提高，有利于其发挥更强的作用，且有利于集团主导的战略进一步落到实处。在此背景下，21年1月蒙牛首提“2025年再创一个新蒙牛”的发展目标，制定了发展战略“五年计划”。
“五年计划”首份成绩单营收利润双增长。
21年公司实现营收881.41亿元，同比增15.9%；拥有人应占利润50.26亿元，同比增42.6%。
液态奶收入765.14亿元，同比增12.9%，特仑苏占据半壁江山。常温、低温、鲜奶事业部积极推进产品创新、品牌升级、渠道精耕。
冰淇淋业务收入42.4亿元，同比增61%。公司的随便、蒂兰圣雪、绿色心情等品牌推进产品创新升级，并在天猫、京东等电商平台开设旗舰店，完成线上渠道布局。年内，集团还收购了东南亚领先的冰淇淋品牌艾雪（Alice），稳步推进印尼等地业务拓展。
奶粉业务收入49.49亿元，同比增8.2%，主要来自雅士利。旗下国产奶粉品牌雅士利聚焦瑞哺恩婴配粉品牌基优瑞成人粉品牌，贝拉米聚焦“真实有机”品牌。其中，雅士利实现收入44.4亿元，同比增21.5%，为奶粉业务主要支柱。剔除多美滋商标一次性减值2亿元的影响后，雅士利实现净利润1.19亿元。
奶酪业务控股行业龙头，占据高增速行业。公司积极把握行业增长机会，发展儿童奶酪棒、奶酪休闲零食及家庭奶酪黄油等产品。21年7月成功收购中国奶酪龙头妙可蓝多，成为其主要股东。
市场回顾
最近一周食品饮料指数跌幅+2.9%，在申万28个行业中排名第10，跑赢沪深300指数0.47pct，子行业中肉制品（+6.99%）、零食（+3.82%）、乳品（+3.47%）表现较好。
个股涨幅前5名：青海春天、双汇发展、恰恰食品、伊力特、ST西发
个股跌幅前5名：星湖科技、双塔食品、均瑶健康、庄园牧场、南侨食品
投资策略
重点推荐：1.在细分领域占据龙头地位，拥有良好竞争格局和强势提价能力的公司，推荐涪陵榨菜、百润股份。2.常温及低温奶基本盘稳固，发力婴配粉及奶酪业务，且开年业绩良好的奶业巨头伊利股份。3.下游需求旺盛，上游议价能力有限，同业竞争中又处于寡头垄断格局中的龙头地位的三元生物。4.行业竞争格局改善，高端化确定性较强的啤酒行业，推荐重庆啤酒、华润啤酒，关注青岛啤酒。5.业绩良好，具有较高确定性的贵州茅台、五粮液、山西汾酒。
