乌克兰春播占全年播种面积的50%，当前战事波及玉米、大麦种植以及冬小麦收获前的养护；俄罗斯收紧化肥出口推升全球粮食种植成本，化肥价格上涨，让当前高粮价带来的收益体验大幅减弱。美国农业部在3月末的种植意向报告中调减2022年美国玉米种植面积至8949万英亩，低于去年的9336万英亩，小幅调高小麦种植面积至4735万英亩，去年为4670万英亩。
冲突影响已从短期的贸易流中断演变成长期的生产中断，粮食危机并未危言耸听：首选，2022年全球粮食种植面积整体下滑，其次，乌克兰、俄罗斯因战争、出口约束等原因增加全球贸易流的紧张与扭曲，推高运输成本，再次，欧美各国解封带动食品类消费，最后，囤积性需求增加。我们预计，2022年中国将维持玉米、小麦8-10%，大麦70%的进口占比。
阶段性的供需差异改变了主粮传统的价格结构，但无法改变其自身的消费属性及成本阶梯。小麦>玉米>水稻的结构让替代需求涌向低价品种，面积调整在今年的种植季也会体现。后市三大主粮的驱动不尽相同，小麦来自供给收缩，水稻来自替代需求增加，玉米则两者皆有。
在稳定种植的政策方针下，Q2-Q3关注水稻种植面积、疫情对吉林春播影响、冬小麦定产。我们预计水稻将接力小麦，成为Q2-Q3粮食上涨的主力；玉米牛市延续，成为主粮上涨的基石。
苏垦农发：公司是当前大势低迷下的抗风险、抗通胀选择，且具备交易价格波动的题材。我们认为，市场基于当前麦、稻价格评估公司业绩，未来扰动粮价的因素都可能抬升公司估值，如倒春寒发生，或国际麦价继续走高。基于我们对今明两年粮价的预判，公司业绩还有缓步攀升空间，更多需要面积增加以及补贴增加（扩种大豆玉米，预计2023年后半段粮价逐步从高位回落。季度数据看，Q1是季节性业绩低点，考虑到水稻、稻种销售，预计同比增长10%。Q2-3是小麦、稻种上市销售时点，也是公司最重要业绩亮点，当前麦价同比增长25%，我们预判还有5-15%涨幅，两季报合计预估同比增长20-30%，公司2021Q4留存水稻库存（2021年水稻销量下降27%）待涨，结合稻种提价以及水稻涨价预判，水稻将成为引导公司股价波动的下一驱动。
北大荒：Q1是传统营收低点，因往年农业分公司仅签订部分《农业生产承包协议》，确认承包费收入少于后三个季度，预计今年土地承包费继续增长，Q2业绩将出现明显环比增长。
自2022年1月1日起施行《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》：小麦、玉米新品种选育和种子生产的中方股比不低于34％；禁止投资中国稀有和特有的珍贵优良品种的研发、养殖、种植以及相关繁殖材料的生产；禁止投资农作物、种畜禽、水产苗种转基因品种选育及其转基因种子（苗）生产。
自2022年1月21日起施行修改后的《农业转基因生物安全评价管理办法》：鼓励从事农业转基因生物试验的单位建立或共享专用的试验基地；转基因植物各阶段申报应在试验植物的适宜生态区进行；一份申报书只能申请转基因植物一个转化体。
自2022年3月1日起施行新修改的《种子法》：扩大了植物新品种权的保护范围及保护环节，将保护环节由生产、繁殖、销售扩展到生产、繁殖和为繁殖而进行处理、许诺销售、销售、进口、出口、储存等；为激励育种原始创新，建立了实质性派生品种制度；加大侵犯植物新品种权行为处罚力度；提高了生产经营假、劣种子的处罚金额。
风险提示
数据有偏差，包括数据更新不及时、第三方数据存在偏差、调研样本偏差、预测数据与实际存在偏差风险，行业供需测算等偏差风险；
自然灾害或不利气候影响农产品种植等风险：
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