核心观点
一、行业数据跟踪：基金发行份额环比下降。22Q1基金投资A股股票市值5.51万亿元（QoQ-14.34%），环比下降；新发基金数量减少，22Q1新发行基金共计386只，环比减少129只；发行份额2738.29亿元（QoQ-56.55%）。
二、全基金持仓情况：减持保险、券商，保持低配。1）22Q1保险板块机构持仓处于历史底部，全基金持股0.43%（QoQ-0.16pct），尚低配3.56pct。2）22Q1证券板块龙头券商机构持仓更为稳定，全基金持股1.77%（QoQ-1.89pct），由增持转为减持；尚低配3.48pct。
三、主动管理型基金重仓：保险筑底、减持券商，保持低配。1）22Q1保险板块重仓持股环比基本持平，主动管理型基金持股0.07%（QoQ-0.001pct），尚低配3.92pct。2）22Q1证券板块由连续三季度的增持转为减持，主动管理型基金持股0.54%（QoQ-0.31pct），尚低配4.70pct。
四、投资建议及风险提示
1）投资建议：当前疫情反复、国际形势多变，市场波动较大，建议继续关注具备强劲抗周期能力的龙头券商，长期看好具备财富管理比较优势的特色券商。寿险转型磨底、资产端边际缓和，行业估值和机构持仓均处于历史底部，短期建议关注资产端改善和低估值明显催化的反弹行情。
2）风险提示：权益市场大幅波动。资本市场改革进度不及预期。寿险新单增长不及预期。利率超预期下行。债务违约扩大化，金融系统性风险爆发。国际外部形势出现巨大变化。海内外疫情超预期蔓延。0非银金融·行业动态跟踪报告
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
