基金持仓：养殖链增持明显，种植持仓依然坚挺。22Q1农业板块重仓持股总量增加约77.1%，成长股牧原股份、海大集团的重仓排名优势地位稳固，市场认可度进一步凸显；此外，基金重仓持股总量环比提升明显的标的还有：华统股份（+8671%）、梅花生物（+7324%）、新希望（+1506%）、巨星农牧（+589%）、农发种业（+409%）、唐人神（+214%）、天邦股份（+190%）、傲农生物（+150%）、牧原股份（+125%）、温氏股份（+112%）、新五丰（+100%）。景气度高的生猪、种子、黄鸡板块，以及优质动保标的得到重点布局。
生猪板块持仓：市场关注度显著提升，核心布局牧原与养殖先锋。22Q1生猪标的重仓基金数量较21Q4大幅上升，重仓持股总量环比增加117%，其中华统股份、新希望、巨星农牧等标的重仓持股数量环比增加均超过500%，并新增金新农、新五丰、东瑞股份等小体量标的。龙头牧原股份重仓持股数量及总市值仍位列生猪板块第一名，季度环比分别提升125%、140%，展现出机构投资者对牧原股份的强信心。对于本轮新周期，我们认为2022年是提前布局生猪板块的最好阶段，2023年猪周期大概率实现反转行情。从确定性角度，我们推荐牧原股份；从成长空间和预期差修复空间来看，我们更看好华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康等养殖先锋。
行业观点：继续看好生猪板块周期反转，推荐种业板块投资机遇。1）生猪：不必在乎情绪波动，继续看好周期反转逻辑。当前生猪养殖行业受到下游和上游的双重挤压，行业现金损耗速度前所未有，继续维持2023年上半年产能出清的判断，2022年是最好的布局窗口，核心推荐：华统股份和牧原股份。2）白鸡：短期产能去化幅度较大，看好白马股的估值修复逻辑。3月鸡苗销售量出现明显下滑，下滑幅度接近30%，因此我们判断相关产品预计4月中下旬会启动价格反弹。考虑到产能去化幅度较大以及价格快速的修复，我们看好行业的估值修复，尤其看好白马股的估值修复，重点推荐：圣农发展。3）种业：我们看好在全球潜在粮食安全危机的背景下，国内有望合理有序安全地推进转基因种子落地，看好2022年品种端的实质性推进，看好相关头部受益标的，重点推荐：隆平高科、登海种业和大北农。
投资建议：自上而下看好养殖板块及种业。其中，1）生猪养殖推荐：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等，建议关注双汇发展、龙大美食等；2）种业推荐隆平高科、登海种业、大北农；3）禽板块推荐：立华股份、湘佳股份；建议关注白鸡标的：春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。
风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。
