建材板块所处环境恶劣，两头承压，业绩颓势渐显。2021年以来建材板块面临着上游原材料涨价和下游地产需求下滑的双重挤压，同时21年Q3以来的地产流动性危机使消费建材子板块应收账款风险暴露，大幅计提减值进一步冲击消费建材利润。剔除天山股份并购影响后，2021年建材板块营收和利润增速分别为+12.6%、+3.9%，21年Q1-4营收增速分别为62.4%、12.0%、1.7%和2.5%，归母净利润增速分别为106.2%、9.5%、-11.8%和-19.2%，全年板块业绩虽收得正增长，但颓势渐显。22年Q1板块收入和利润增速分别为-3.5%和-17.9%，延续低迷状态。
21年以来建材股价表现和业绩趋同，估值水平处于低位，距离5年最低估值距离不足20%。21年建材股价表现与业绩表现高度一致，业绩表现较好的玻璃和玻纤超额收益明显，玻璃制造（申万）/玻纤制造（申万）指数2021年超额收益27.8%/20.0%，最高超额收益68.2%/40.5%。业绩压力较大的水泥（申万）指数全年超额收益-5.8%。22年Q1以来，地产政策边际放松明显，各地“因城施策”催化下，行业情绪面有所躁动，但整体以震荡为主，仅水泥板块受基建刺激收得超额收益14.3%。截至2022年4月底，?
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