投资要点
2022年一季度，受奥密克戎变异毒株各地蔓延和权益市场大幅下降的拖累，上市险企资产负债两端均受到较大冲击：归母净利润同比大幅下滑36.4%，NBV降幅逾三成。2022年一季度A股5家上市险企合计实现归母净利润513.61亿元，同比大幅下降36.4%，主要系1）权益投资公允价值浮盈大幅减少，而同期行业兑现利润基数较高；2）十年期国债到期收益率低位震荡，拖累再投资收益率的同时折现率下行补提准备金侵蚀利润所致。
寿险：供需两端乏力，寿险新单持续低迷。2022年初以来奥密克戎变异毒株各地散发对队伍线下活动开展和居民保险消费需求释放造成冲击，叠加一季度开门红动能不足，1Q22上市险企合计实现新单原保费收入2,016.24亿元，同比下滑3.2%（1Q21同期+3.7%）。在个险持续低迷环境下，部分险企寄托于银保渠道快速做大规模保费，以量补价托底全年业绩目标，其中太保和新华银保渠道新单贡献分别达38.8%和67.7%。队伍增员乏力和产品吸引力下降交织影响下，保障型业务复苏孱弱，核心期缴保费缺口仍较大。国寿十年期及以上期交新单同比下降2.8%，较疫情前2019年同期下滑20.9%；新华?
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