仅考虑电量平衡时，往往会因为传统火电发电量占比和利用小时逐年降低，而认为电力宽松及火电装机过剩。但实际上，发电量的过剩并不意味着满足电力尖峰负荷需求（顶峰）能力的过剩。从电力平衡角度看，用以满足最大负荷的可用装机容量增速缓慢、捉襟见肘。当遭遇极热极寒天气、新能源出力不及预期时，局部时段的缺电问题已愈发凸显，显示出以火电为代表的可控装机不足。
“十三五”期间，顶峰容量裕度逐渐降低，当前电力平衡已经趋紧。展望“十四五”，测算2021、2025年顶峰容量供给为15.1、17.6亿千瓦，容量裕度由1.7亿千瓦进一步下降至0.6-1.3亿千瓦，供电缺口进一步拉大。解决缺电力问题需要发电侧和用电侧共同发力，主要在于发电侧。
发电侧：煤电与核电装机增量有望超预期提速，建议关注煤炭和传统电力装机建设相关投资机会。煤电：“十四五”期间，按照目前装机规划电力缺口将呈现扩大趋势。考虑到新增光伏对于冬季顶峰容量无贡献（受阻系数100%）、新增风电亦贡献有限（受阻系数95%），加之核电、水电建设周期长达5年以上，因此为加强电力保供需要新增更多煤电机组，远高于“十三五”装机量。核电：考虑“十?
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