证券：科创板做市制度也如预期出炉，初期参与试点的证券公司除具备人员、系统等基础设施外，需满足近12个月净资本持续不低于100亿元，且近三年分类评级在A类A级（含）以上等两项必备条件。据我们统计，目前有26家券商满足上述两项条件。规定中明确，原则上科创板做市持股比例不超过5%，按当前科创板1.76万亿流通市值（5.13）和2022年初以来日均成交额401亿计算，长期来看券商科创板做市收入有望达到百亿量级。在增加收入来源的同时，科创板做市业务的开展有望为券商投资条线提供更多的风险对冲机会，降低主动投资风险敞口，稳定投资收益。同时，科创板做市制度将进一步激发市场活力，提升场内流动性，同时亦能平抑市场波动，有助于吸引长期价值投资资金参与。整体上看，科创板做市业务有望为具备较强投资能力和较完善风控体系的券商提供可观的盈利来源，市场和券商有望实现“双赢”。此外，根据中证登数据，4月新增投资者125.67万，同比下降25.7%，环比下降45.4%，可见低迷市场对投资者入市意愿造成较大冲击。但我们认为，在监管层稳定政策预期、稳定市场、稳定经济的大环境下，当前市场信心正在逐步修复，对内外部风险事件的反应已
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