事件：5月最新LPR报价出炉，1年期持平，5年期下调15bps至4.45%
降息发力“稳增长”，利好信用环境改善、支撑银行估值。年初以来房地产市场持续遇冷（4月住房贷款净减少605亿元），社融信贷数据也持续走弱。在这种情况下“降息”，减轻居民购房成本，有望提振信心，若未来房市能回暖，利好银行相关信贷需求、资产质量，支撑估值。
负债端政策形成一定对冲，中小行息差受影响相对较小。1）在最悲观假设下（假设新增贷款利率下降35bps，存量转换下降15bps），不考虑其他因素对冲，测算降息负面影响息差约7bps，负面影响营收、利润2.4pc、5.5pc。
中小行由于按揭贷款占比较少、中长期贷款占比较低，影响相对较小。如宁波银行的按揭贷款占比仅4.33%，5年期以上贷款占比仅15%，测算5年LPR下调对息差影响仅3bps，上市银行中受到的负面影响最小。
2）降息同时，近期监管也在不断引导负债端成本下行，如年初以来存款自律机制市场化改革、鼓励中小行存款“降息”。在本次降息基础之上，综合考虑：A、本次降息前1年期LPR去年12月以来以下降15bps，5年期LPR已下降
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