投资建议
周专题：本轮疫后行业基本面与20年的异同？从白酒板块行情来看，我们认为主要系估值层面的更迭，业绩层面板块仍保持较优的稳定性。
业绩端：场景管控点状仍存，消费情绪恢复仍可期。对白酒消费而言，我们认为制约因素主要为消费场景管控+消费情绪疲惫。1）消费场景方面，我们预计婚寿宴短期内回补的概率较高，而阶段性的商务等聚饮式消费由于规模较小，受限程度较低。2）就消费情绪而言，与消费频次、消费水平均相关。目前宏观层面、地产层面形势与20Q1存在诸多相似，市场担忧主要在于后续宏观环境是否会持续承压及消费恢复情况，我们认为普五批价向上的瓶颈也蕴含了需求层面的担忧。展望22H2，我们认为白酒偏面子消费，需求韧性相对较强，目前政策端向好下，需求回暖仍可期。且当前酒企普遍并未下调全年预期目标，多在终端开展会战等促动销，通过调控发货、打款节奏稳批价、缓解渠道面资金压力，整体仍秉承较为良性的发展思路。
估值端：20年拔升，21年起逐渐消化，目前已达中枢水平。1）20年在相对流动性宽松的背景下结合对确定性的追逐，白酒板块具备吸引性。此外，飞天自20年3月起持续上扬，带?
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