投资建议
建议关注行业相关投资机会，重点关注：杭州银行、苏州银行、兴业银行、南京银行、平安银行、江阴银行。
理由
LPR五年期调降、一年期持平的逻辑。中国现在的宏观环境不一定需要全面降息。从贷款需求来看，实业部门受到上海疫情的一过性冲击，策略组合为：政策重点支持地产，适度刺激基建，实业部门主要帮助实业企业和中小微企业顺利度过疫情冲击。从外部环境来看，海外持续加息背景下，人民币汇率仍存在压力，利率因此不会调制太低。大背景下，对于地产的支持已陆续落实，限购限贷方面政策进行调整，同时贷款利率也有一定松动。基于地产和基建需要的刺激力度不同，央行对按揭进行定向降息后，又宣布LPR调降，除去实业部门受到疫情冲击，其余部门相对比较平稳，因此一年期LPR持平。
按揭利率后续仍有下降的政策空间。2020年前，银行的按揭贷款平均利率一直低于一般贷款加权平均利率，差值波动较大。2020年后因为地产政策收紧，使得按揭利率反而高于一般贷款利率，已经持续两年时间。现在，即使定向降息及五年期LPR调降共下降35bps，按揭利率仍高于一般贷款利率，按揭利率仍有下?
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