中国有色金属：原材料价格对电池成本影响跟踪

　　原材料价格下降使电池材料成本出现下降

　　我们观察到在3月底碳酸锂价格触及50万元/吨后，除锂盐外、硫酸镍（-10%）、硫酸钴（-13%）、电池级VC（-40%）、六氟磷酸锂（-41%）、PVDF（-2%）等电池上游原材料价格已出现不同程度下跌，使得三元电池和磷酸铁锂电池所需的材料成本开始下降。我们认为其他材料价格的回调使得电池企业的成本压力缓解，也使得锂价具备维持高位，止跌反弹的条件。

　　碳酸锂价格出现止跌反弹信号

　　5月25日，亚洲金属网电池级碳酸锂报价45.85万元/吨，较前日上涨1000元。这是电池级碳酸锂自4月锂价调整以来的首次上涨。5月26日，电池级碳酸锂报价46.25万元/吨，较前日上涨4000元，碳酸锂价格已出现止跌反弹信号。

　　投资建议

　　电池级碳酸锂价格在45万元/吨以上企稳，锂板块业绩确定性强。其他原材料价格下跌，使得电池企业原材料成本已较前期高点回落，关注锂板块估值修复机会。

　　风险

　　疫情影响新能源车及产业链生产与销售。原材料价格波动。