核心观点：
随着地产竣工和销售的大幅变化，家居行业的经营形势亦出现明显的波动。2021年，随着积累的家居需求的持续释放。SW家居企业的平均营业收入达35.46亿元，同比上升12.62%，整体上维持相对较快的增长速度。而随着地产销售的持续萎靡，2022年一季度SW家居企业的平均营业收入达7.37亿元，同比下降8.33%，整体板块的业绩明显放缓。
在政策端，中共中央政治局4月29日召开会议，对为地产政策的宽松进行定调，支持各地从当地实际出发完善房地产政策、支持刚性和改善性住房需求。但考虑到政策出台到政策见效尚有一段时日，从历史规律来看，地产销售预计在2022年三季度才会逐渐的回暖，四季度地产销售可能才能出现较为明显的回暖态势。而家居业绩的改善滞后于地产销售的改善，我们预计整体的家居销售在2022年预计仍将处于筑底期。
定制方面，随着竣工的逐步好转，叠加二手房的成交的增加，定制家居企业2021年的营业收入持续上升。2021年，定制家居8家上市公司的总营业收入达到了536.79亿元，同比增长29.82%。分季度来看，由于2020年上半年的基数较低，叠加地产下行对销售构成的冲击?
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