投资建议
半导体行业观点：网通芯片龙头二季度营收指引不受战争／封控影响。归因于俄乌战争,矿机需求减缓，疫情封控对影响需求近5亿美元，服务器AI及游戏机/以太币挖矿芯片龙头英伟达公布低于市场预期近4个点的二季度营收指引（79.4-82.6亿美元，q/q-2%,y/y24%，低于Q146%的同比增长），但服务器AI芯片业务续创新高，占比即将超过50%营收，服务器数据芯片营收份额从去年四季度的27个点，增加到一季度的30个点，明显优于服务器芯片龙头英特尔的逐渐递减（4Q21/1Q22的53%/49%）。加上网通芯片龙头博通（4%q/q,24%y/y）与Marvell(2-8%q/q,41%y/y)陆续公布优于市场预期的二季度营收指引，我们根据国金全球逻辑芯片龙头独家季度数据档的总结分析，2Q22/3Q22全球逻辑芯片环比将增1/5个点，同比增17/16个点，整体市场受到战争及封控影响有限。2022年全球逻辑芯片同比增长将达13-15%,高于主流研究机构预期的9个点增长，2023年全球逻辑芯片同比增长将趋缓至5-7%，我们归因于全球智能手机，电脑，TV，及部分消费性电子芯片的增长趋缓及芯片库存的调整，但强应用如AI服务器数据中心建制，电动自驾车迭代更新，有线/无线网通基础建设?
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