投资要点：
2022年上半年市场走势回顾。2022年1-5月份，SW医药生物行业指数整体下跌22.37%，跌幅居申万一级行业第六位；跑输同期沪深300指数约5.19个百分点。分季度来看，SW医药生物行业1-3月份、4-5月份分别下跌10.79%和13.3%。所有细分板块均录得负收益。目前行业估值已回落至历史低位。
业绩回顾。2022Q1，SW医药生物行业分别实现营业总收入和归母净利润6200.5亿元和759.9亿元，分别同比增长14.8%和28.5%，增速分别同比下降15.2个百分点和52.9个百分点；实现扣非归母净利润744.2亿元，同比增长34.7%，增速同比下降48.6个百分点。Q1业绩增速同比有所回落，主要原因在于上年同期在低基数效应下增速较高，而今年Q1行业逐步恢复至常态化增长。但与2021Q4增速相比，2022Q1收入增速环比有所回升。
维持对行业的推荐评级。在上年同期增速基数较高的背景下，医药生物行业2022Q1整体仍能实现较快增长，表明行业具有较强的增长韧性。随着国内散点疫情趋于控制，预计下半年行业增速有望回升。从政策展望来看，下半年第七批药品集采、第三批医疗器械集采、医保谈判等即将开展，预计对市场的负面冲?
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
