僵局：政策实质改善，房地产困局未破。2021年9月中央提出“两个维护”以来，房地产政策暖风频吹，供需两端步入实质改善。但当前楼市、地市延续低迷，房企信用事件蔓延，行业仍未走出基本面下行与信用危机困局。
成因：购房者预期悲观，市场信心仍待修复。历史经验显示，销售转正滞后政策放松、按揭利率见顶约6-10个月。本轮2021年9月政策缓和、利率见顶后，销售增速持续创出新低，修复时间明显拉长。究其原因，主要与疫情反复及经济压力致购房预期转变、短期需求透支、购房烂尾担忧仍在等因素相关。
展望：政策持续发力，房地产缓慢复苏。当前储备政策工具仍旧丰富，仍具较大腾挪空间，多重利好作用下近期部分楼市已小幅回温。下半年随着疫情控制与政策加大发力，预期稳定下房地产有望温和修复。考虑人口结构变化、杠杆提升空间及短期货量供应不足等，修复程度及复苏斜率或弱于过往。
房企：加速分化，强信用企业更具潜力。信用冲击之下，央国企等强信用企业融资、销售、投资更占优势，后续凭借充足土储与购房者较高信任度，有望率先受益行业复苏，呈现更好经营表现。
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
