全球终端：23年看龙头公司增长更加确定

　　22H2展望：供给制约边际改善，H2需求坚挺有望持续

　　23年展望：龙头公司增长更加确定

　　全球电动化：仍在跑马圈地阶段，供给驱动的高增长将持续22H1总结：3/4月全球车市波动较大

　　今年初以来，全球车市面临压力，3/4月，全球汽车销量出现较大幅度同比下滑。

　　结构上看：因俄乌冲突和国内疫情影响，欧洲和中国市场同比跌幅较大。美国和非中美欧地区销量也从YOY-10%进一步下滑至YOY-15%附近。22H1总结：中欧电车5月已逐步回暖

　　制约电车板块主要是终端。供给——疫情、缺芯、供应链阻断等；需求——高锂伤车担忧。

　　4月是电车销量最底部。4月中国30+W欧洲14+W美国8.6W，中欧环比下滑最大，欧洲俄乌冲突3月停产导致4月交付受到影响，中国疫情封城导致4月销量触底。

　　5月中欧回暖，美国继续强势。中国5月上险35万，恢复到3月80%水平，欧洲16万，预计美国10-12万，全球有望达到60万+。22H1总结：中美欧均有供给制约层面因素

　　中美欧二手车交易价格高企，月度看中国开始边

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