核心观点
2022年下半年轻工及小家电板块，建议把握需求复苏主线，看好优质龙头企业份额加速扩张。2022年上半年受国内疫情反复、上游原材料价格延续高位等因素影响，轻工制造板块表现弱于大盘，仅造纸板块受益于供需格局改善下基本面自底部向上修复，实现小幅超额收益。展望后续，稳经济增长政策叠加疫情后复工复产共同发力，需求复苏有望构成下半年板块核心看点，优先推荐估值处于历史低位、受益下游消费复苏的地产后周期产业链赛道，看好中游制造产业链造纸包装板块在需求回暖推动下实现盈利修复，推荐配置优质龙头企业。
地产后周期产业链有望率先受益疫情后消费复苏，头部企业份额提升趋势有望延续。家居板块，地产需求端政策宽松力度仍有望加码，或推动家居板块估值向上修复；由于家装需求偏刚性，疫情后消费复苏叠加前期延迟交付的订单回补，家居板块收入增长有望提振，且头部企业通过全渠道、多品类、多品牌构筑综合优势，抬高竞争门槛，有望实现份额加速提升。小家电板块，看好厨小电板块回归常态化增长，2021年下半年板块内外销基数均已转低，2022年随着疫情影响趋弱后内销需求?
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