投资策略：建议2022H2把握确定性、疫后复苏与成本回落三条主线。2022H1行业虽然面临需求与成本端的双重压力，但整体基本面仍平稳过渡，业绩增速在全行业排名提升。经过了一年半的估值消化后，当前行业估值回归合理水平，随着2022H2疫后复苏叠加成本高位回落预期，行业有望迎来阶段性反弹，建议关注三条主线：一、需求确定性：强需求韧性、高端化升级、竞争格局改善有望提供长期增长确定性，关注高端白酒、乳制品、复合调味品；二、疫后复苏：疫情冲击下受损明显的行业有望迎来修复，关注次高端与区域白酒、啤酒和酱油；三、成本回落：叠加提价顺利传导，重点推荐乳制品、榨菜。
白酒：短期关注需求复苏，长期景气周期趋势不改。22Q1行业实现开门红，4~5月淡季疫情影响整体可控，但板块内部仍有分化。展望2022H2，疫后需求复苏、货币环境温和与部分地区升级有望带来投资机会。1）从宏观需求来看，预计疫情好转后需求会迎来新一轮回补，尤其是区域酒、大众酒将会受益，根据wind一致预期，疫情好转叠加政策加码有望推动GDP增速在下半年回升，而历史经验表明单季度GDP增速与白酒行业营收增速呈现强正相关性。2）从?
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