业绩整体回升，归母净利润同比改善明显
21年中信传媒行业整体营业总收入同比增长7.46%，整体增速均低于全部A股、沪深300和创业板的同期水平；利润方面，文化传媒行业营业利润同比上升199.7%，归母净利润同比增长397.77%，整体增幅均高于全部A股、沪深300和创业板的同期水平，说明传媒行业整体的业绩处于复苏的趋势。从目前A股行业纵向比较来看，我们认为文化传媒行业的整体基本面处于底部回升阶段，可以逐步选择业绩增长性良好的相关龙头公司。
传媒行业的龙头在长期内仍有提升空间
截至2022年5月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为19.81倍，较沪深300的估值溢价率约为174.68%，绝对估值和估值溢价率出现小幅上升。结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为短期内行业受到大盘行情的影响表现有所反复，但行业内部分细分子行业基本面处于底部回升区间，行业估值中枢随着元宇宙等题材的利好而逐步升高，超跌的低位个股存在估值修复的行情，因此建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复行情，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。
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