投资要点
数字基建结构性机会，5G引领终端创新，光通信景气回升。年初以来通信指数震荡下行，主要受到整体市场调整、疫情、中美关系等多重因素影响，板块估值处于历史低位。近期复工复产持续推进，市场情绪修复，疫情影响下数字基建获得政策支持，我们看好行业下半年机会。2022年运营商资本开支规划同比保持增长，结构性变化明显，无线侧开支下降，云网融合与有线传输占比大幅提升。全球5G建设与疫情影响，提升了在线办公、教育等线上经济发展，宽带需求在全球范围内带动了投资的结构性变化，集中体现在光纤光缆、交换设备、光模块器件三个细分领域景气回升，海外CPE出货量高增长也印证了对宽带需求提升。分析三个细分领域，交换设备和光模块海外需求旺盛，国内需求短期受到互联网反垄断政策影响，而光纤光缆市场需求在全球范围形成共振，经历了三年的行业低迷期，落后产能出清，出口业务成为国内巨头新增长点，21年运营商招标价格量价齐升，我们预计22年招标仍有望好于市场预期。
AIOT终端创新迭代，汽车智能化看好三个方向。随着电动化、智能化和网联化技术的发展，终端创新进入百花齐放
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