投资建议
周专题：重点关注疫情后周期的布局契机。从各子板块看，疫情扰动下略有承压，表现在消费场景缺失及消费情绪疲惫。展望22H2，消费环比改善下各板块需求端恢复态势明朗，环比增速有望加速，大众品成本端改善亦将逐渐传导至表观。
白酒：峰回路转，循序渐进。板块情绪自端午后持续性改善，我们认为主要源于政策面引导+情绪面回暖+板块龙头资金持续流入。白酒消费本质上属于社交型消费，人员流动的常态性恢复会对社交行为恢复有所裨益，政策层面导向也能缓解此前偏恐慌性的情绪；对于前期受扰动较高的宴席等大规模消费自6月以来存在明显回补，次高端相对更为受益。对于22H2，我们建议关注三季度需求景气度的恢复态势，及政策面导向的边际变化。我们认为点状、阶段性的扰动或仍存，这也会提高酒企对于区域间节奏、对渠道精细化的把控。考虑到需求回补及去年同期相对平稳的表现，我们预计Q3会有所提速。目前建议着重把握疫后修复主线，高端酒估值仍存在上修空间；区域地产龙头α能力突出；次高端酒企在恢复常态化后区域招商、深耕渠道等预计也就逐渐恢复。
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