一、行业观点：经济逐步筑底+政策持续加码，经济终将企稳带来板块估值修复空间。
近期经济或在逐步“筑底”，信贷投放现积极信号。5月投资增速回升、消费降幅收窄、出口仍有韧性、失业率回落，6月PMI重回荣枯线以上，房地产销售指标也在环比改善。此外，6月以来信贷投放现积极信号，3个月期票据转贴现利率持续回升，且已高于1年期票据利率（上一次出现这一“倒挂”现象是今年信贷需求相对旺盛的1月末、3月末，当时信贷总量高增的同时，企业中长期贷款均实现同比多增。）
但要“实现全年经济社会发展预期目标”，政策或还将加码，下半年经济压力逐步缓解+政策密集出台的趋势有望延续，对银行板块形成支撑。其中看得见的抓手包括：
1）财政发力+基建稳增长：方向明确，关注项目实际落地情况。融资端近期加速：专项债5月以来发行明显加快，5、6两月分别发行了6319亿、1.4万亿，全年3.45万亿的额度基本全部发行完。下半年重点关注项目端落地：财政部强调地方债资金8月要使用到位，1-5月以来省级重大开工项目投资金额32万亿，同比多3.4万亿。政策层也正多措并举促进项目落地实施?
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