我们研究了美股纺服上市公司行业整体和各个子行业的基本面和估值情况,以期对A股上市纺服企业发展有所启发。整体上看,美股服装行业起步较早,发展较为成熟,对标海外、我国多个子行业未来发展空间广阔。

  美国纺服行业发展成熟规模较大,A股上市纺服企业处于成长期,规模和盈利能力均有较大提升空间。美股上市企业发展历史长,2021年规模为15873亿元,净利润为930亿元。对比美股上市服企,国内龙头公司成立时间短,品牌广度窄,2021年收入为1801亿元,净利润为82亿元。盈利能力上,美股纺服上市企业净利润率保持在5%左右,ROE在20%-45%间。中国企业净利率与美股相近,但波动大,ROE在10%以下,水平较低。对比美股上市企业,我国企业盈利能力有提升空间。

  美股龙头男装多品牌运营,市场集中度高,中高端品牌估值水平较高。行业方面,美股男装头部企业通过多品牌矩阵促进收入平稳增长,近年CAGR在5%左右,2021年美国男装市场规模达894.73亿美元,中国市场规模为953.87亿美元。2021年,美国男装市场CR3为20.5%,CR5为25.9%,集中度较高,我国CR3、CR5分别为8%和12%左右,仍有提升空间。美股男装发展成熟,2021年轻奢

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