投资建议

  从电商跟踪数据来看,“618”大促催化下Q2线上护肤大盘有所回暖,优质国货龙头品牌增长靓丽,市场份额有望进一步提升,品牌商建议关注运营/产品力/营销等综合能力突出的头部优质美妆公司,如贝泰妮/珀莱雅/鲁商发展等;原料商继续推荐提价顺利&产能持续释放&Q2业绩望快速增长的防晒剂龙头科思股份;生产商建议关注Q3疫后修复望出现业绩拐点的嘉亨家化。6月及Q2电商数据跟踪

  大盘:Q2抖音+淘系护肤低个位数增长、增速环比Q1略有提升,彩妆受疫情影响较大、双位数下降。2Q22抖音+淘系护肤大盘销售额665亿元、同增4.3%(Q1增速为3.9%),其中4月同增1.6%/5-6月同增5.1%;彩妆销售额206亿元、同降14%,其中4月同降23.8%/5-6月同降10%。

  淘系:1)护肤:Q2护肤降幅环比Q1略有收窄、品牌表现分化,集中度提升趋势明显。2Q22淘系(天猫+淘宝)护肤销售额525亿元、同降11%(Q1同降12%);Q2国货品牌占据前二十榜单4席,珀莱雅/薇诺娜分别位列第5、第6。市占率来看,22Q2淘系护肤CR5/CR10/CR20分别为14.4%、22.3%、31.3%,同比提升1.9/3.5/3.8PCT,环比Q1提升2.9/3.5/3.6PCT。

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